闫桂花
经济陷入衰退，资金已经耗完，五年来帮助其勉强维持资金的援助条款就要到期，而新的协议仍在紧张、艰难的谈判中……但即便在希腊危机如此严峻的时候，仍然有一些勇敢的投资者看到了投资希腊资产、从中大赚一笔的机遇。
他们押注的是，希腊人不想脱离欧元区，而德国等债权人也不希望欧元区分崩离析，因此，无论现在关系多么紧张，双方都将就进一步的援助达成协议。现在被视为“不良”的资产，届时其价值可能会翻倍。
这一类的投资者通常被称为“秃鹫基金”。彭博社11日报道称，纽约Perry Capital、Knighthead Capital Management和Monarch Alternative Capital LP等少数“秃鹫”已经在希腊上空徘徊。
报道援引巴克莱数据称，大约13%的希腊债务现在是在私人投资者手里，这些人主要持有2012年到2014年间发行的债券。
另据《纽约时报》9日报道，以美国亿万富翁、著名投资者威尔伯·罗斯（Wilbur L. Ross）为首的一伙投资人去年4月向希腊第三大银行Eurobank Ergasias投资了13亿欧元。
这样的投资极具风险。2012年，希腊私人债权人被迫接受了希腊债券置换计划，置换参与率高达95.7%，帮助希腊“甩掉”了超过1000亿欧元的债务。
目前，希腊债务危机的“警报”再一次被拉响。该国上周五刚延迟支付了一笔对IMF的3亿欧元欠款，与债权人的援助协议将于本月底到期。“改革换援助”的谈判已持续了数月仍没看到新协议的影子，希腊与债权人的关系一度非常紧张。
与此同时，希腊经济日益土崩瓦解。银行储户正在大规模逃离。债务占GDP的比重高达180%左右。该国第一季度经济陷入了衰退。而一旦协议无法达成，该国或选择违约甚至退欧，其后果难以预测。
罗斯和他的同伙已经遭受了上千万欧元的账面亏损：从去年4月到现在，该银行的股价已经跌了一半多，近期成交价格在13欧分左右，而在2010年危机开始之前，其股价一度高达60欧元。
不过，现在预言逆势投资的失败还太早。这些大胆的投资者认为，一旦希腊和债权人达成协议，希腊债务的价值可能会翻倍。
希腊2025年到期、票面利率3%的国债周三报价为53.8欧分。彭博的报道称，熟悉内情的交易人士预计，若债权人对希腊的援助延期，上述国债价格将被推高到60-70欧分。若欧洲央行决定将这些债券纳入到其量化宽松项目下（前提是对希腊的援助回到正轨），那么这些国债的价格将跟票面价值（1欧元）齐平。
欧洲央行行长德拉吉已暗示，只要交易达成，希腊将受益于欧洲央行的债券购买计划。罗斯也相信，届时欧洲央行将为希腊提供流动性帮助，银行和私人部门很快就会重回资本市场。
“若希腊避免了违约，仍停留在欧元区，那么购买希腊资产可能会成为今年最佳的逆势投资。”美银美林分析师Athanasios Vamvakidis上月曾在发给客户的报告中表示。
英国《卫报》报道称，德国总理默克尔已准备好接受一份大幅休整后的改革方案，以挽救与希腊的援助协议。“目标是让希腊留在欧元区。我处理这些事情时一直是这个态度，只要有这个想法，就一定能找到办法。”默克尔周三在布鲁塞尔表示。
不过，就在默克尔暗示协议或将达成不久前，欧盟主席容克驳斥了希腊的修改方案，称其远远达不到债权人的要求，无法作为继续谈判的基础。
